男主人公杨杏园寄寓北平，以卖文编报为生。他结识了青楼梨云，两人情投意合，刻骨铭心。不幸梨云因病而亡。才女李冬青，亦与杨杏园有深厚感情，经过一段复杂的感情纠葛，李冬青终因身有隐疾，佳期难成，黯然奉母南下。而杨杏园则因文人病缠身，吐血而亡。